現物ビットコインETFは、米国におけるデジタル資産の機関投資家による採用を後押しするだろう

アダム・スポーン著、 BitGoプライム・ブローカレッジおよび米国機関投資家向け営業部門責任者

米国の上場投資信託（ETF）はすでに飛躍的な成長を遂げており、現在では大手伝統的金融機関による現物ビットコインETFの提供を求める確固たる申請が相次いでいる。これら2つの要因に加え、グレイスケールが最近裁判で勝訴したことや、 フランクリン・テンプルトンの現物ビットコインETFの申請どうやら、それは...... いつ 現物ビットコインETFは、投資家向けに提供されることになり、 もし これは実現するでしょう。それらが利用可能になれば、米国におけるデジタル資産の主流機関による採用を効率化し、促進する一助となるでしょう。

米国および世界におけるETFの成長

ETFは、コスト効率が良く、手軽に投資できるため、投資家にとって理にかなった選択肢となり得ます。簡単に概観すると、米国の総 ETFの運用資産総額 （AUM）は、2002年の1,020億ドルから2022年には6兆4,400億ドルへと急増した。成長見通しも、依然として鈍化の兆しは見られない。 ブラックロックによると - 2022年のETFの世界総額は10兆米ドルに達したことが示されているが、この金融商品の価値は2024年末までに世界全体で14兆米ドルに達する可能性がある。

現物ビットコインETFは、この金融商品における自然な進化の過程である。

現物ビットコインETF

米国での現物ビットコインETFが、暗号資産の一般への普及への道を開くかどうかについては依然として議論があるものの、デジタル資産業界の多くの人々は、承認の可能性とその影響の両方について、ますます楽観的な見方を強めている。

今回の承認により、同商品への需要を通じて市場に新たな資金が流入すると考えています。現物ビットコインETFは、人々が簡便な方法でビットコインに直接投資することを可能にします。投資は現在の市場価格に基づいて行われ、保有者はファンド内の株式と同様に暗号資産を保有することになるため、投資には慣れているものの暗号資産は初めてという人々にとっても親しみやすいものとなるでしょう。 こうした機会はすでにカナダでは存在しており、欧州でも導入が進んでいます。しかし現在、注目が集まっているのは米国証券取引委員会（SEC）と、ブラックロックによる現物ビットコインETFの申請です。これに続いて、他の伝統的な金融大手からも相次いで申請が行われました。現在、ナスダックへの現物ビットコインETF上場を申請しているのは、フィデリティ、ヴァンエック、インベスコ、ウィズダムツリー、ヴァルキリー、ビットワイズです。

これまでSECは、ビットコイン価格の市場操作を主な理由として、現物ビットコインETFの申請を一切承認していない。しかし、ブラックロック（BLK）の「iShares Bitcoin Trust」の申請には、SECがファンドの設立を承認するきっかけとなり得る要素が含まれている。それは、ナスダックおよび米国の大手デジタル資産取引所との間で提案されている監視情報共有協定であり、これが市場操作に対する防波堤となるものだ。

この監視情報の共有に関する合意は、市場取引や清算業務における透明性を確保するとともに、顧客の本人確認にも寄与するだろう。さらに、この取り組みがSECの承認を得られれば、他の企業が参考にする指針となるだろう。

こうしたスポットETFが利用可能になり、ビットコインへの投資が容易になれば、特に販売チャネルが増えるにつれて、自然と機関投資家からの資金流入が増加するでしょう。ビットコインの供給量は2100万枚に制限されているため、機関投資家がよりスムーズにコインを入手できるようになるにつれ、この供給量の限界が価格上昇につながる可能性があります。

SECの承認が得られる可能性は高いと見られているため、最近、ヴァン・エック、ボラティリティ・シェアーズ、ビットワイズ、グレイスケール、ラウンドヒル、プロシェアーズといった大手資産運用会社数社が、イーサリアムETFの提供を申請している。

ヘッジファンドがデジタル資産への投資を拡大

関連して、「暗号資産への信頼回復：第5回年次グローバル・クリプト・ヘッジファンド・レポート（2023年）「」は、2022年の不安定な市場環境にもかかわらず、従来のヘッジファンドがデジタル資産への投資比率を引き上げようとし続けていると指摘している。

現在、暗号資産に投資している従来のヘッジファンドの半数以上が、今年と同じ水準の投資額を維持する意向である一方、ほぼ半数（46％）は2023年末までにこの資産クラスへの投資額を増やす意向を示している。特に注目すべきは、回答者のうち、投資額を減らす計画があると答えた者は一人もいなかったという点である。

まだ暗号資産に投資していないファンドの間で、暗号資産への関心が高まりつつある。調査回答者の3分の1以上（37％）が、投資に踏み切る前に市場がさらに成熟するのを待っていると回答しており、関心を示している回答者の3分の2以上（69％）は、運用資産が10億ドルを超えるヘッジファンドである。

将来に対する楽観的な見方が支配的だ。暗号資産ヘッジファンドの93％が、2023年末の暗号資産時価総額は2022年末よりも高くなると予想している。

暗号資産ヘッジファンドの投資家たちは、以下の点を求めています。すなわち、資産の強制的な分別管理、強制的な財務監査、独立した準備資産の報告書、そしてプラットフォームのセキュリティです。こうした投資家からの信頼をさらに高めるため、ヘッジファンド業界では標準的な流動性管理ツールの活用を拡大し、カウンターパーティ・リスク管理方針の強化を進めています。また、最適なカストディソリューションの構築に注力しており、第三者カストディアンへの依存度は高く、暗号資産ヘッジファンドおよび従来のヘッジファンドの80％が、これを主要なカストディ手段として選択しています。 SECの規則案 適格保管業者に対する規制は、資産の適切な分別管理やその他の投資家保護措置を推進するものであり、これはヘッジファンド業界とその投資家がリスク管理において求めているものと合致する。

ETFは、今日において伝統的な金融商品への投資において最良の手段である

信頼できる従来の金融機関を通じて利用可能となる現物ビットコインおよびイーサリアムETFは、障壁を取り除き、暗号資産の一般への普及を促進することで、複雑で敷居が高いと感じられるかもしれない暗号資産エコシステムを、投資家がより容易に活用できるよう支援するでしょう。慣れ親しんだ従来の金融機関を通じて利用できるようになれば、そのプロセスはより安心感があり、親しみやすいものとなるはずです。デジタル資産への投資をETFに限定する投資家もいれば、最終的にはそれを超えて、より広範な暗号資産投資の世界へと踏み出す投資家もいるでしょう。また、従来の資産運用会社がデジタル資産への配分を増やすことも、今後の暗号資産の一般への普及を後押しすることになるでしょう。