Los ETF de Bitcoin al contado marcarán un antes y un después en la adopción institucional de los activos digitales en Estados Unidos.

Por Adam Sporn, BitGoDirector de Prime Brokerage y Ventas Institucionales en EE. UU.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) en Estados Unidos ya han experimentado un enorme crecimiento, y ahora cada vez son más las solicitudes sólidas para ofrecer ETF de bitcoin al contado presentadas por algunas de las instituciones financieras tradicionales más importantes. Teniendo en cuenta estos dos factores, junto con la reciente victoria de Grayscale en los tribunales y Solicitud de Franklin Templeton para un ETF de bitcoin al contado, parece que se trata de cuando Los ETF de Bitcoin al contado estarán disponibles para los inversores en lugar de si Esto sucederá. Cuando estén disponibles, contribuirán a agilizar y facilitar la adopción generalizada de los activos digitales por parte de las instituciones en Estados Unidos.

El crecimiento de los ETF en Estados Unidos y en el mundo

Los ETF pueden ser una opción lógica para los inversores: son rentables y de fácil acceso. A modo de resumen rápido, el mercado total de EE. UU. Activos netos gestionados por los ETF (AUM) se han disparado de 102 000 millones de dólares en 2002 a 6,44 billones de dólares en 2022. El crecimiento previsto tampoco se ha estancado. Según BlackRock - según el cual el valor total de los ETF a nivel mundial ascenderá a 10 billones de dólares estadounidenses en 2022, este producto financiero podría alcanzar un valor de 14 billones de dólares en todo el mundo a finales de 2024.

Los ETF de Bitcoin al contado constituyen una evolución lógica de este producto financiero.

ETF de Bitcoin al contado

Aunque sigue habiendo debate sobre si un ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos allanaría el camino para la adopción generalizada de las criptomonedas, muchas personas del mundo de los activos digitales se muestran cada vez más optimistas, tanto respecto a las posibilidades de que se apruebe como a su impacto.

Creemos que esta aprobación contribuirá a atraer capital fresco al mercado gracias a la demanda del producto. Los ETF de Bitcoin al contado permiten a los inversores invertir directamente en Bitcoin de forma simplificada. Las inversiones se basan en los precios de mercado actuales, y los titulares poseen la criptomoneda como si se tratara de una acción dentro del fondo, lo que resultará familiar para quienes están acostumbrados a invertir pero son nuevos en el mundo de las criptomonedas. Estas oportunidades ya existen en Canadá y se están lanzando en Europa; sin embargo, actualmente todas las miradas están puestas en la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) y en la solicitud de ETF de Bitcoin al contado presentada por BlackRock, a la que siguieron rápidamente solicitudes de otros pilares de las finanzas tradicionales; Las siguientes entidades han solicitado la cotización de un ETF de Bitcoin al contado en el Nasdaq: Fidelity, VanEck, Invesco, WisdomTree, Valkyrie y Bitwise.

Hasta la fecha, la SEC no ha aprobado ninguna solicitud de ETF de bitcoin al contado, alegando la manipulación del mercado de los precios del bitcoin como motivo principal de la mayoría de los rechazos. Sin embargo, la solicitud del iShares Bitcoin Trust de BlackRock (BLK) contiene un elemento que podría llevar a la SEC a aceptar la creación del fondo: un acuerdo propuesto de intercambio de información de vigilancia con Nasdaq y una importante bolsa de activos digitales de EE. UU. que servirá de barrera contra la manipulación del mercado.

Este acuerdo de intercambio de información de vigilancia aportaría transparencia a las operaciones de mercado y a las actividades de compensación, así como a la identificación de los clientes. Además, si este enfoque cuenta con la aprobación de la SEC, serviría de guía para otras empresas.

Una vez que estos ETF al contado estén disponibles, lo que facilitará la inversión en bitcoines, esto dará lugar, de forma natural, a un mayor flujo de fondos institucionales, sobre todo a medida que aumente el número de fuentes de distribución. Dado que la oferta de bitcoines está limitada a 21 millones, esta disponibilidad limitada podría generar una evolución positiva de los precios, ya que un número cada vez mayor de inversores institucionales tendrá un acceso más fluido a las monedas.

Dado que parece muy probable que la SEC dé su aprobación, varias gestoras de activos importantes han solicitado recientemente la autorización para ofrecer ETF de Ethereum: Van Eck, Volatility Shares, Bitwise, Grayscale, Roundhill y Proshares.

Los fondos de cobertura aumentan su exposición a los activos digitales

En relación con este tema, "Recuperar la confianza en las criptomonedas: 5.º Informe anual sobre fondos de cobertura de criptomonedas a nivel mundial (2023)" señala que los fondos de cobertura tradicionales han seguido buscando aumentar su exposición a los activos digitales a pesar de la volatilidad del entorno en 2022.

Más de la mitad de los fondos de cobertura tradicionales que invierten actualmente en criptoactivos tienen la intención de mantener los mismos niveles de capital invertido este año, mientras que casi la mitad (el 46 %) tiene la intención de invertir más capital en esta clase de activos para finales de 2023. Cabe destacar que ninguno de los encuestados afirmó tener previsto reducir su exposición.

El interés por las criptomonedas ha aumentado ligeramente entre los fondos que aún no invierten en criptoactivos. Más de un tercio (37 %) de los encuestados afirma que simplemente está esperando a que el mercado madure más antes de invertir, y más de dos tercios (69 %) de los participantes en la encuesta que muestran interés son fondos de cobertura que gestionan más de mil millones de dólares.

Predomina el optimismo respecto al futuro: el 93 % de los fondos de cobertura de criptomonedas prevé que la capitalización de mercado de los criptoactivos sea mayor a finales de 2023 que a finales de 2022.

En cuanto a los inversores en fondos de cobertura de criptomonedas, estos buscan lo siguiente: segregación obligatoria de activos; auditorías financieras obligatorias; un informe independiente sobre los activos de reserva; y seguridad de la plataforma. Para reforzar aún más la confianza de estos inversores, el sector de los fondos de cobertura está aumentando el uso de herramientas estándar de gestión de la liquidez y mejorando sus políticas de gestión del riesgo de contraparte. Se están centrando en soluciones de custodia óptimas, y el uso de custodios externos es muy frecuente, ya que el 80 % de los fondos de cobertura de criptomonedas y tradicionales eligen esta opción como su principal vía de custodia. El Propuesta de norma de la SEC La imposición de requisitos a los depositarios autorizados impulsaría la normativa en esa dirección, permitiendo una segregación adecuada de los activos y protegiendo de otro modo a los inversores, lo que concuerda con lo que el sector de los fondos de cobertura y sus inversores desean en materia de gestión de riesgos.

Los ETF constituyen hoy en día la mejor vía para la adopción de los productos financieros tradicionales

Los ETF de Bitcoin y Ether al contado, disponibles a través de instituciones financieras tradicionales de confianza, eliminarán barreras y facilitarán la adopción generalizada, ayudando a los inversores a orientarse en un ecosistema de criptomonedas que puede parecer complejo e intimidante. Una vez que estén disponibles a través de instituciones financieras tradicionales con las que ya estamos familiarizados, el proceso resultará más cómodo y accesible. Algunos inversores pueden limitar su exposición a los activos digitales a los ETF, mientras que otros pueden acabar ampliándola más allá de eso hacia el mundo más amplio de la inversión en criptomonedas. El hecho de que los gestores de activos tradicionales aumenten sus asignaciones a activos digitales también contribuirá a impulsar la adopción generalizada en el futuro.