要点： 2025 年，在废除 SAB 121 和建立"战略比特币储备"等美国政策举措的推动下，数字资产正式融入金融主流。这种"主权保护伞"推动了机构的大规模采用，使"MicroStrategy 策略手册"成为行业标准，并将 ETF 扩展至复杂的衍生品领域。 BitGo 借此势头，通过在德国和迪拜获得关键牌照，建立了业内最全面的监管覆盖网络。随着这一全球基础设施的建成，整个行业已蓄势待发，2026 年将成为"流通速度"之年，其特征在于原子结算和"稳定币标准"的崛起。
2025：从不确定性到基础设施
这一年以一场史无前例的高潮拉开序幕。 1 月 20 日，就在特朗普总统宣誓就职的瞬间，比特币价格飙升至 109,000 美元的历史新高，市场因预期将迎来一个对加密货币友好的政府而持续数月的"特朗普行情"由此达到顶峰。但随着庆祝热潮逐渐消退，真正的挑战才刚刚开始。
新政府立即采取行动，将承诺转化为政策。1 月 23 日，即就职典礼仅三天后，银行业便收到了积极拥抱加密货币的信号：废除了 SAB 121 号公告。多年来，这份美国证券交易委员会（SEC）公告实际上一直禁止银行 加密货币托管 通过强制要求它们将客户资产列为负债。随着该规定被基于风险的框架--SAB 122 所取代，华尔街终于能够将数字资产视为与其他资产无异的资产。
今年 3 月，特朗普总统签署了一项行政命令，设立了"战略比特币储备"（SBR），正式将 20 万枚以上的查获比特币指定为国家资产。 随后，美国政府又为其他加密货币设立了"数字资产储备"，向全世界表明，美国政府不再出售这些资产，而是打算长期持有。
美国这股势头推动了全球范围内新监管框架的落地。欧洲的《加密资产法规》（MiCA）已全面生效，而迪拜的 VARA 和新加坡的 MAS 也颁发了全范围牌照。今年，数字资产基础设施首次得以在明确且协调一致的规则下，实现跨司法管辖区的扩展。
今年，现货比特币 ETF 持有的比特币超过 80 万枚，其中贝莱德（BlackRock）旗下的 IBIT 基金管理规模曾短暂达到 1,000 亿美元，并荣膺"史上增长最快的 ETF"称号。在全球养老基金和州政府直接向该资产类别进行配置的推动下，全球加密货币总市值突破 4 万亿美元。 紧随其后的是数字资产国债（DATs），其将加密货币作为资产负债表上的资产，并作为对冲货币贬值的工具，从而引发了市场的广泛关注。
数字资产战略之年
如果说 2024 年是 ETF 为传统金融（TradFi）打开大门的年份，那么 2025 年就是数字资产 treasuries 崭露头角的一年。这一年，"MicroStrategy 策略手册"不再是特例，而是成为了行业标准。 在全球范围内，上市公司开始将现金储备转化为活跃的数字资产，由此催生了一种全新的企业资金管理模式。
在 Strategy（前身为 MicroStrategy）的引领下，该公司通过筹集数十亿美元资金收购比特币，延续了其在资本市场上的激进策略，由此催生了一波新的采用者。 美国 Semler Scientific 和日本 Metaplanet 等公司将这一模式制度化，通过举债和发行股票来积累比特币，并将"BTC 收益率"作为主要关键绩效指标进行披露。
Bitmine Immersion Technologies（$BMNR）将这一演进推向了更深层次，将这一模式应用于智能合约经济领域。 BMNR 于 7 月转向"以太坊优先"的国库策略，积累了超过 380 万 ETH，并通过计划将其大量持仓进行质押，开创了"国库即收益"（Treasury-as-Yield）的概念。 DeFi Development Corp 则更进一步，通过将资产负债表上的资产直接部署到去中心化流动性池中，推动机构级协议奖励的产生，从而倡导了"主动型国库"模式。
与此同时，ETF 市场已从简单的"投资渠道"演变为真正的"实用工具"。为满足这一需求，产品格局迅速扩展：Bitwise 推出了首只附带质押奖励的 Solana 现货 ETF（BSOL），将一种波动性资产转变为能产生收益的工具。 Canary Capital 更进一步，与 Marinade Finance 合作推出了首只直接由原生 DeFi 流动性质押协议驱动的 ETF，该协议将产生的收益作为股息分配。 与此同时，富兰克林.坦普尔顿推出了多资产"加密货币指数"ETF，让投资者能够像投资熟悉的标普 500 或纳斯达克指数基金一样，对数字资产进行指数化投资。
这种深度金融化--即企业可直接持有数字资产以获取收益，而华尔街则在此基础上构建多元化产品--巩固了加密货币作为全球金融体系基石的地位，最终为养老基金和各国政府提供了进行安全资产配置所需的综合性工具。
尽管取得了所有这些进展，但这仍只是数字资产能为散户投资者和机构级持有者带来的价值的冰山一角。
如今，整个行业正展望 2026 年，期待未来可能出现的新趋势。
监管、整合与执行
7 月，美国国会通过了《GENIUS 法案》，终于就银行和合格托管机构如何安全处理稳定币和数字资产作出了明确规定，从而有效结束了"通过执法进行监管"的时代。稳定币监管框架的明确化立即催生了相应的商业行动。
随着《稳定币法案》（SBR）提供了明确的监管保障，Visa 和 PayPal 等巨头扩大了基于稳定币的结算规模，而资产管理公司也积极推出了代币化基金，无需担心追溯处罚。这种立法确定性使数字资产战略从合规风险转变为全球金融领域的竞争必需品。 此前曾持观望态度的企业也批准了相关部署，因为它们意识到，安全参与所需的基础设施终于在联邦法律中得到了明文规定。
通过用明确的法定规则取代模糊规定，《GENIUS 法案》使各机构有信心制定长期战略，而非进行短期试验。
机构金融的数字基础设施
2025 年，加密货币领域迅速从探索阶段转向全面部署。 BitGo 抢先布局并拓展全球业务，为支持这一转型提供了必要的基础设施。该公司于 3 月推出了"稳定币即服务"（Stablecoin-as-a-Service）产品，这是一套从储备金管理到代币发行全流程覆盖的交钥匙解决方案。这一基础设施为 World Liberty Financial 于 4 月推出 USD1 提供了蓝图，为机构级结算奠定了完全合规的基础。
在国际舞台上，BitGo 筑起了一座监管堡垒：
德国：9 月获得了德国联邦金融监管局（BaFin）颁发的符合《加密资产市场法规》（MiCA）要求的托管和交易牌照。
迪拜：10 月，公司已获得虚拟资产服务提供商（VASP）和经纪自营商（Broker-Dealer）的双重资质批准，以此为中东和北非（MENA）地区的业务运营奠定基础。
这一趋势推动 BitGo 的托管资产规模在 7 月突破 900 亿美元大关，并最终取得了一项里程碑式的胜利：12 月获得美国货币监理署（OCC）颁发的全国性银行执照。
此次批准授权成立 BitGo Bank & Trust, National Association，使该公司跻身与美国最大传统银行同等的联邦监管层级。 通过用统一的联邦牌照取代零散的各州特许经营许可，BitGo 拥有业内最全面的监管覆盖范围之一，已做好充分准备，以满足未来一年数字资产行业的需求。
2026：速度与融合之年
随着链上与链下世界的融合，关注点已从单纯持有资产转向在统一的金融体系内积极调动这些资产，这有望推动未来一年出现四大关键趋势。
2025 年伊始，一个对加密货币持友好态度的政府正式就职，并立即着手兑现将该行业带入新时代的承诺。随着《GENIUS 法案》的通过和《CLARITY 法案》即将出台，2026 年前景一片光明。
市场开始看到，当数字资产不再受到监管障碍的阻碍时，能够取得怎样的成就。
BitGo 明年再见。
关于 BitGo
BitGo 是一家数字资产基础设施公司，通过受监管的冷存储提供托管、钱包、质押、交易、融资和结算服务。自 2013 年成立以来，我们一直致力于加速金融体系向数字资产经济的转型。 凭借全球业务布局和多家受监管的实体，BitGo 为数千家机构提供服务，其中包括众多行业顶尖品牌、交易所和平台，以及全球数百万散户投资者。