Principais conclusões
Os pagamentos internacionais com stablecoins podem reduzir a dependência do sistema de bancos correspondentes, ao transferir valores diretamente por meio da blockchain.
As instituições podem utilizar os fluxos de pagamento em stablecoins para melhorar a velocidade de liquidação, o acesso à liquidez, a visibilidade das transações e a reconciliação.
O câmbio não desaparece nos pagamentos com stablecoins. Ele geralmente é transferido para o ponto de origem ou de destino.
Conformidade, due diligence do emissor, transparência das reservas, mecanismos de resgate e custódia regulamentada são essenciais para a adoção por parte de investidores institucionais.
A infraestrutura adequada deve integrar custódia, liquidação, controles de conformidade, APIs e relatórios operacionais em um único sistema.
Os pagamentos internacionais têm dependido tradicionalmente de uma rede de bancos correspondentes que movimentam fundos entre jurisdições antes que cheguem ao destinatário. Embora esse sistema apoie o comércio global, ele também pode introduzir intermediários adicionais, restrições de horário de funcionamento, atrasos na liquidação e custos mais elevados.
Os pagamentos transfronteiriços com stablecoins utilizam redes de blockchain para transferir representações digitais de moeda fiduciária diretamente entre os participantes. Em vez de passar por várias instituições correspondentes, o valor é movimentado na blockchain e liquidado assim que a carteira receptora confirma a transação. As instituições podem então converter esses ativos em moeda local, mantê-los para operações de tesouraria ou utilizá-los em transações subsequentes.
Bancos, provedores de pagamentos e tesourarias corporativas estão avaliando esse modelo, pois ele pode simplificar a liquidação e, ao mesmo tempo, melhorar a visibilidade e a gestão da liquidez. Este guia explica como funcionam os pagamentos transfronteiriços com stablecoins, como as instituições gerenciam câmbio e conformidade e o que deve ser avaliado ao seleção da infraestrutura de stablecoins.
Como funcionam os pagamentos transfronteiriços com stablecoins
Um pagamento transfronteiriço com stablecoin substitui grande parte da cadeia tradicional de bancos correspondentes por uma transferência direta de ativos digitais. O objetivo é simplificar a forma como o valor circula entre as instituições, ao mesmo tempo em que se cria um registro único e transparente da transação, desde a origem até a liquidação.
O processo começa quando a instituição remetente obtém a stablecoin que será utilizada para a liquidação. Uma vez recebidos os fundos, a instituição transfere a stablecoin para a carteira do destinatário por meio de uma rede de blockchain compatível. A transação é registrada na blockchain, criando um registro imutável que ambas as partes podem consultar para fins de reconciliação e auditoria. A liquidação torna-se praticamente definitiva após a confirmação da blockchain, embora a definitividade jurídica dependa da jurisdição aplicável.
Após receberem o pagamento, os destinatários podem resgatar, manter ou transferir os ativos. Em alguns casos, as stablecoins são resgatadas em moeda fiduciária local para concluir o pagamento. Em outros, elas permanecem na forma de ativos digitais para apoiar operações de tesouraria, gestão de garantias ou liquidações futuras. Se for necessária uma conversão cambial, ela geralmente ocorre em um ou em ambos os pontos finais, em vez de ser incorporada ao longo de uma cadeia de bancos correspondentes.
Como a liquidação ocorre diretamente entre os participantes, as instituições obtêm visibilidade contínua dos pagamentos sem depender de vários bancos correspondentes. Além disso, os pagamentos não são limitados pelos horários-limite tradicionais do setor bancário, e cada transação gera um único registro que pode ser reconciliado.
Nem todas as stablecoins oferecem as mesmas características operacionais. As stablecoins denominadas em dólar americano, como a USDC e a USDT, dominam atualmente as atividades de pagamentos internacionais, mas as instituições devem avaliar a qualidade das reservas, a situação regulatória, os mecanismos de resgate, a liquidez e a disponibilidade de corredores de pagamento antes de selecionar um ativo de pagamento.
Vantagens dos pagamentos transfronteiriços com stablecoins para instituições
Os pagamentos internacionais tradicionais foram concebidos com base nas relações bancárias correspondentes. Os fundos podem passar por várias instituições financeiras antes de chegar ao beneficiário, sendo que cada intermediário acarreta tempo adicional de processamento, dependências operacionais e taxas. Essas vantagens se baseiam no contexto mais amplo benefícios das stablecoins, incluindo liquidação contínua, menor dependência de bancos correspondentes e maior visibilidade das transações.
As instituições obtêm maior visibilidade sobre o status dos pagamentos, desde o início até a liquidação, pois todas as transações são registradas na blockchain. As equipes de tesouraria e operações podem fazer a reconciliação com base em um único registro de transação, em vez de comparar confirmações entre vários parceiros bancários. Os pagamentos também podem ser iniciados fora do horário bancário tradicional, melhorando a capacidade de resposta às necessidades de financiamento em diferentes fusos horários.
A redução do número de intermediários também diminui a complexidade operacional, ao limitar as etapas de reconciliação, as dependências de pagamento e os possíveis pontos de atraso. Embora os custos totais ainda dependam das taxas de rede, de câmbio e de conversão, as stablecoins podem reduzir os custos de pagamento em alguns corredores.
Fator | Pagamentos transfronteiriços com stablecoins | Banca correspondente tradicional |
|---|---|---|
Velocidade de liquidação | Geralmente é liquidado em questão de minutos após a confirmação na blockchain. | Geralmente leva de um a vários dias úteis, dependendo da rota e dos intermediários. |
Estrutura de custos | Custos de rede, de entrada, de saída e de câmbio. Menos taxas bancárias de intermediários. | Várias taxas bancárias, encargos de correspondentes e custos cambiais embutidos. |
Transparência | O histórico de transações únicas na cadeia de blocos oferece visibilidade de ponta a ponta. | O status do pagamento geralmente depende de várias instituições e sistemas de mensagens. |
Manuseio de moedas estrangeiras | A conversão de moeda geralmente ocorre nos pontos finais de pagamento. | As operações cambiais podem ocorrer em vários pontos ao longo da cadeia de bancos correspondentes. |
Lúpulos da contraparte | Transferência direta ou intermediários limitados. | Muitas vezes, envolve vários bancos correspondentes antes da liquidação. |
Conformidade | As instituições continuam sendo responsáveis pelas obrigações relacionadas a KYC, AML, verificação de sanções e pela "Travel Rule". | As obrigações tradicionais de conformidade bancária permanecem em vigor em toda a rede de correspondentes. |
Disponibilidade | As redes de blockchain operam ininterruptamente, permitindo pagamentos fora do horário de funcionamento dos bancos. | O processamento geralmente depende dos horários de funcionamento dos bancos, dos feriados e dos prazos regionais. |
Gestão de câmbio em pagamentos internacionais com stablecoins
As stablecoins simplificam a liquidação, mas não eliminam as transações cambiais. As empresas ainda precisam da moeda local em uma ou em ambas as extremidades da transação.
O sistema tradicional de correspondência bancária costuma integrar a conversão cambial à própria cadeia de pagamentos. Vários intermediários podem participar da definição dos preços e da execução da conversão cambial antes que os fundos cheguem ao beneficiário. Esse processo pode tornar mais difícil determinar exatamente onde a conversão ocorreu, quais taxas foram aplicadas e como a taxa de câmbio final foi calculada.
Os pagamentos com stablecoins transferem essa atividade para os terminais. Uma instituição pode converter a moeda local em uma stablecoin antes de iniciar o pagamento, transferir a stablecoin pela blockchain e permitir que o destinatário a resgate em moeda local após a liquidação.
O pagamento continua denominado na stablecoin, enquanto a conversão cambial ocorre apenas quando necessário, permitindo que as instituições gerenciem a liquidação e a conversão cambial separadamente. O risco cambial, no entanto, não desaparece. As instituições devem continuar avaliando a liquidez, a cobertura do corredor cambial, os custos de conversão e as políticas de tesouraria.
Requisitos regulatórios e de conformidade para pagamentos transfronteiriços com stablecoins
Os pagamentos transfronteiriços com stablecoins continuam sujeitos às regulamentações financeiras vigentes. Como as organizações adotar canais de pagamento com stablecoins, a conformidade passa a ser uma capacidade operacional que deve abranger todo o ciclo de vida dos pagamentos.
A devida diligência em relação ao cliente continua sendo o ponto de partida. As instituições devem continuar realizando os procedimentos de "Conheça Seu Cliente" (KYC) e manter um monitoramento baseado no risco ao longo de todo o relacionamento. As transações também devem ser avaliadas no âmbito dos programas de combate à lavagem de dinheiro (AML), incluindo a verificação de sanções, o monitoramento de atividades suspeitas e a análise de blockchain, quando for o caso.
O Lei GENIUS, sancionada nos Estados Unidos, estabelece uma estrutura federal para a emissão de stablecoins de pagamento. O processo de regulamentação e implementação ainda está em andamento, o que torna a devida diligência dos emissores e o monitoramento contínuo uma parte importante da governança das stablecoins. As instituições que planejam aceitar depósitos em stablecoins devem incorporar, desde o início, requisitos de integração, conformidade e prestação de contas em seus programas de pagamento.
Os programas de pagamentos internacionais também devem levar em conta o Regra de Viagem quando aplicável. As jurisdições que implementam a norma exigem que os Prestadores de Serviços de Ativos Virtuais participantes troquem informações sobre o remetente e o beneficiário para transferências de ativos digitais que se enquadrem nos critérios. Ao contrário das transferências eletrônicas tradicionais, a conformidade depende, muitas vezes, da coordenação de informações entre duas organizações que operam em plataformas tecnológicas distintas. As instituições devem garantir que sua infraestrutura de pagamentos ofereça suporte a essas trocas de informações e mantenha registros adequados para análise regulatória.
O licenciamento, a prestação de contas, as sanções e as atividades permitidas relacionadas a ativos digitais variam de acordo com a jurisdição. As instituições devem garantir que os programas de pagamento estejam em conformidade com os requisitos locais.
Área de Conformidade | Considerações institucionais |
|---|---|
KYC | Verifique a identidade do cliente antes de estabelecer relações de pagamento e mantenha as medidas adequadas de diligência devida em relação ao cliente. |
AML | Monitorar transações, verificar a exposição a sanções, investigar atividades suspeitas e manter registros de auditoria. |
Regra de Viagem | Trocar as informações necessárias sobre o remetente e o beneficiário com os VASPs participantes, quando for o caso. |
Due Diligence de Stablecoins | Analisar a qualidade das reservas, os procedimentos de resgate, os atestados, a conformidade regulatória e a governança. |
Requisitos jurisdicionais | Verifique as normas relativas a licenciamento, prestação de contas e ativos digitais em cada jurisdição em que a empresa opera. |
Manutenção de registros | Manter registros de transações, aprovações, documentação de conformidade e trilhas de auditoria que sirvam de base para inspeções regulatórias. |
Due diligence de parceiros bancários e emissores de stablecoins
Os pagamentos com stablecoins dependem dos ativos de reserva, dos parceiros bancários e dos processos operacionais que dão suporte ao emissor. Compreender essas dependências ajuda as instituições a avaliar se um ativo de pagamento é adequado para atividades de tesouraria e liquidação.
As stablecoins lastreadas por reservas líquidas de alta qualidade e acompanhadas de certificações regulares proporcionam maior confiança de que os tokens poderão ser resgatados durante períodos de tensão no mercado.
Muitos emissores de stablecoins contam com um ou mais parceiros bancários para proteger os ativos de reserva e processar os resgates. A exposição bancária concentrada pode gerar risco operacional adicional caso um parceiro bancário enfrente interrupções, medidas regulatórias ou restrições de liquidez. As instituições devem compreender como os ativos de reserva são distribuídos e se existem planos de contingência para o caso de um parceiro bancário ficar indisponível.
As equipes de tesouraria devem entender quem pode resgatar diretamente junto ao emissor, os prazos previstos para a liquidação e quaisquer limitações operacionais durante períodos de demanda elevada.
A conformidade regulatória também influencia a confiança das instituições. As instituições devem dar preferência a emissores que publiquem atestados regulares de reservas, mantenham uma governança transparente e operem dentro dos marcos regulatórios estabelecidos.
Pagamentos transfronteiriços com stablecoins para bancos e instituições financeiras
Os bancos estão avaliando infraestrutura de stablecoins como um complemento à infraestrutura de pagamentos existente, e não como uma substituição total. Para as equipes de tesouraria, a liquidação por stablecoins pode reduzir a necessidade de manter excesso de liquidez em várias relações bancárias correspondentes. Uma liquidação mais rápida pode melhorar a gestão da liquidez intradiária, reduzir saldos ociosos mantidos para apoiar pagamentos internacionais e proporcionar maior flexibilidade na movimentação de capital entre entidades que operam em mercados diferentes.
Os bancos também devem avaliar as expectativas regulatórias antes de introduzir serviços de pagamento com stablecoins. As instituições que operam em jurisdições reguladas devem garantir que as atividades propostas estejam alinhadas com as diretrizes bancárias aplicáveis, as regulamentações sobre ativos digitais e as estruturas internas de gestão de riscos. A governança, a custódia, os controles de conformidade e o monitoramento de transações continuam sendo essenciais, independentemente de a liquidação ocorrer por meio da infraestrutura bancária tradicional ou de redes de blockchain.
Escolha da infraestrutura de pagamentos internacionais com stablecoins
Escolher uma infraestrutura de pagamentos significa avaliar mais do que apenas o suporte à blockchain ou a velocidade das transações. As instituições também precisam de custódia regulamentada, recursos de conformidade, fluxos de trabalho de liquidação e integração com os sistemas de tesouraria existentes.
As instituições devem compreender quais entidades prestam serviços de custódia e liquidação, como são regulamentadas, quais proteções se aplicam aos ativos dos clientes e quais stablecoins e redes de blockchain a plataforma suporta.
As instituições devem avaliar a aprovação de pagamentos, a liquidação, a reconciliação e a integração com os sistemas de tesouraria existentes. A plataforma deve integrar-se aos sistemas de tesouraria e contabilidade existentes, em vez de introduzir novos processos manuais.
A integração da custódia é outra questão importante a ser considerada. As stablecoins ainda exigem custódia segura, controles de governança e fluxos de trabalho de aprovação. Integrar a custódia às operações de pagamento fortalece a governança e, ao mesmo tempo, simplifica a preparação para auditorias.
As ferramentas de conformidade devem ser integradas à plataforma, em vez de serem adicionadas por meio de sistemas separados. O monitoramento de transações, a verificação de carteiras, o suporte à "Travel Rule", a geração de relatórios e os controles de políticas contribuem para a criação de um programa de pagamentos capaz de operar de acordo com as expectativas regulatórias em constante evolução, ao mesmo tempo em que reduzem os custos operacionais das equipes de conformidade.
Por fim, as instituições devem avaliar APIs, relatórios e integrações de fluxo de trabalho que permitam que os programas de pagamento se adaptem aos sistemas de tesouraria e liquidação já existentes
Como a BitGo oferece suporte à liquidação de stablecoins para instituições
A liquidação de stablecoins exige mais do que apenas a transferência de ativos digitais na cadeia de blocos. As instituições também precisam de custódia regulamentada, controles de governança, fluxos de trabalho de liquidação seguros e visibilidade operacional que dão suporte às atividades de pagamento em escala empresarial.
A BitGo oferece suporte a esse modelo operacional por meio de custódia, infraestrutura de carteiras, controles de políticas e liquidação pela Go Network. A Go Network da BitGo facilita a liquidação em tempo real entre as contrapartes participantes, enquanto os ativos permanecem em custódia qualificada. As instituições mantêm flexibilidade quanto à forma como os ativos digitais se encaixam em suas operações mais amplas de liquidez, tesouraria e liquidação. Ao manter os ativos em custódia qualificada até a liquidação, a Go Network conecta a liquidação aos controles de custódia e governança que dão suporte às operações institucionais com ativos digitais. Em vez de separar a custódia das operações de liquidação e tesouraria, as instituições podem gerenciar essas funções por meio de um modelo operacional integrado, projetado especificamente para ativos digitais.
Perguntas frequentes
Como se comparam os prazos de liquidação e os custos cambiais com os do SWIFT ou da rede de bancos correspondentes, uma vez incluídas as taxas de entrada e saída?
Os pagamentos transfronteiriços com stablecoins costumam ser liquidados em poucos minutos após a confirmação na blockchain, enquanto o sistema tradicional de bancos correspondentes pode levar um ou mais dias úteis, dependendo do corredor de pagamento. Os custos totais dependem das taxas de rede, dos provedores de entrada e saída, das taxas de câmbio e do número de intermediários envolvidos. As instituições devem avaliar todo o fluxo de trabalho do pagamento, em vez de comparar apenas a velocidade de liquidação.
Quais stablecoins são mais adequadas para operações de tesouraria?
As instituições costumam avaliar a qualidade das reservas, os procedimentos de resgate, a supervisão regulatória, a liquidez e a transparência antes de selecionar uma stablecoin para pagamentos. As stablecoins que publicam atestados regulares de reservas, mantêm políticas claras de resgate e operam dentro de marcos regulatórios estabelecidos são, em geral, mais adequadas para atividades institucionais de tesouraria e pagamentos.
O que acontece se uma jurisdição restringir a conversão de stablecoins após o envio de um pagamento?
A capacidade do destinatário de resgatar ou converter stablecoins depende das regulamentações vigentes naquela jurisdição. As instituições que atuam internacionalmente devem avaliar os requisitos locais de licenciamento, as opções de conversão e as mudanças regulatórias antes de estabelecer corredores de pagamento, a fim de reduzir interrupções operacionais.
Como os pagamentos com stablecoins se enquadram nos requisitos da legislação contra lavagem de dinheiro (AML) e da "Travel Rule"?
Os pagamentos com stablecoins continuam sujeitos às obrigações aplicáveis em matéria de KYC, AML, sanções e à "Travel Rule". As instituições devem implementar uma infraestrutura de pagamentos capaz de dar suporte ao monitoramento de transações, à troca de informações entre os Prestadores de Serviços de Ativos Virtuais participantes, quando necessário, e à manutenção de registros de auditoria abrangentes para fins de fiscalização regulatória.
Os canais de pagamento das stablecoins podem operar em paralelo à infraestrutura de pagamentos existente?
Sim. Muitas instituições estão adotando gradualmente os canais de pagamento com stablecoins, oferecendo suporte a corredores de pagamento selecionados ou fluxos de trabalho de tesouraria, ao mesmo tempo em que continuam a utilizar a infraestrutura bancária existente para outras transações. Essa abordagem permite que as organizações avaliem os benefícios operacionais sem substituir os sistemas de pagamento já estabelecidos.
Quem arca com o risco caso um emissor de stablecoin perca um parceiro bancário ou suspenda os resgates?
Problemas com o emissor podem afetar os prazos de resgate, a liquidez e a continuidade operacional. As instituições devem realizar uma análise cuidadosa da gestão de reservas, da diversificação dos parceiros bancários, da conformidade regulatória e dos planos de contingência antes de recorrer a qualquer stablecoin para operações de pagamento críticas.
Sobre a BitGo
A BitGo é a empresa de infraestrutura de ativos digitais que oferece serviços de custódia, wallet-as-a-Service, staking, negociação, financiamento e liquidação a partir de armazenamento a frio regulamentado. Desde a nossa fundação em 2013, nosso foco tem sido acelerar a transição do sistema financeiro para uma economia de ativos digitais. Com presença global e várias entidades regulamentadas, a BitGo atende milhares de instituições, incluindo muitas das principais marcas, bolsas e plataformas do setor, e milhões de investidores de varejo em todo o mundo.