「GENIUS法」が成立：デジタル資産の今後はどうなるのか？

要約： 今後18ヶ月以内に施行される予定の「GENIUS法」は、ステーブルコインを規制する米国初の主要な法律です。同法は、認可を受けた発行者に対する明確な枠組み、厳格な準備金要件、および消費者保護を定めています。BitGoにとって、これは当社が長年にわたり掲げてきたセキュリティ、透明性、コンプライアンスへの取り組みを裏付けるものであり、規制の明確化を通じてステーブルコイン市場が主流となる中で、機関投資家を効果的に支援できる体制を整えるものです。

GENIUS法（正式名称は 「米国のステーブルコインのための国家イノベーションの指針策定および確立に関する法律」 正式に 署名済み このほど法制化され、ステーブルコインの規制に焦点を当てた米国初の主要な連邦法となった。BitGoおよびデジタル資産インフラ業界にとって、この法律は待望の明確さと新たな責任をもたらし、ついに米国におけるステーブルコインに求められるコンプライアンス要件を定義した。このような明確化はデジタル資産にとって大きな前進であり、デジタル資産が金融インフラと統合される中で、この技術に対する信頼をさらに高めることにつながるだろう。

ステーブルコインの新たな時代

本質的に、GENIUS法は、同法が「」と呼ぶものに対する規制の枠組みを確立するものである 「決済用ステーブルコイン」、米ドルにペッグされたデジタルトークンであり、通常は短期米国債や同様の流動性の高い資産によって裏付けられ、決済や支払いに利用される。

法律上、ただ 「認可されたステーブルコイン発行者」 特定の免許および規制基準を満たす事業体は、米国においてドル裏付けのステーブルコインを発行することが認められる。この枠組みでは、銀行や大手金融機関向けの連邦免許制度と、特定の制度下で運営される非銀行系発行体向けの州監督制度という、二つの選択肢が用意されている。 「実質的に類似している」 連邦基準に準拠するものに限る。これらのいずれかのルートに基づいて発行されていないステーブルコインは、法案に定められた3年間の移行期間終了後、流通が禁止される。

これにより、ステーブルコイン市場に事実上の規制の枠組みが設けられ、規制を受けていない、あるいは不透明な発行主体が排除され、エンドユーザーや金融機関にとってより安全な環境が整うことになる。

「GENIUS法」の主な規定について

「GENIUS法」は、決済用ステーブルコインの規制に関する包括的な連邦枠組みを定めるものである。同法は、主要な連邦決済用ステーブルコイン規制当局が同法を施行するための最終規則を公布してから120日後、または18ヶ月後のいずれか早い時点で発効する。同法の中核となるのは、ステーブルコイン発行者に対する連邦ライセンス制度の導入であり、これにより、伝統的な金融機関と非銀行系事業体の双方が、連邦準備制度理事会（FRB）、通貨監督庁（OCC）、またはその他の指定連邦機関からライセンスを取得できるようになる。

免許を取得した発行体は、連邦準備制度理事会による継続的な監督および執行措置の対象となる。同法はまた、州の免許を取得した発行体が、主要な連邦要件を満たしている限り、連邦免許を取得せずに事業を継続することを認めることで、州レベルの権限を維持している。これらの要件には、連邦準備制度への届出、準備金および償還に関する義務の遵守、ならびに州の規制監督下にとどまることが含まれる。連邦準備制度は、システミック・リスクが生じた場合や州レベルでの規制上の不備が生じた場合に限り、限定的なバックアップ権限を行使して介入することができる。

金融の安定を確保し、信頼を維持するため、同法はすべてのステーブルコインについて、現金、米国債、またはその他の流動性が高くリスクの低い資産による100％の準備金による裏付けを義務付けています。発行者は1対1の償還に応じなければならず、また、独立した会計士による証明を受けた月次開示情報を公表し、準備金の構成、満期、および保管機関に関する詳細を明示しなければなりません。

消費者保護もまた、この法律の重要な柱の一つです。同法は、顧客準備金の貸付や再担保化を禁止し、それらの準備金の保管を規制対象の金融機関に限定するとともに、顧客資産と企業資金の混同を禁じています。また、ステーブルコインの利用に伴う権利やリスクを明示した、透明性の高い利用者向け開示を義務付けています。 要するに、GENIUS法は、米国において透明性が高く、イノベーションを促進するステーブルコイン・エコシステムを構築するための明確な道筋を示すものである。

明確なコンプライアンス要件

GENIUS法においておそらく最も影響力の大きい点は、マネーロンダリング対策と制裁措置の遵守に重点が置かれていることです。発行者は今後、顧客確認（KYC）、取引監視、および裁判所の命令に基づき資産を凍結または破棄する能力を含む、銀行秘密法に基づく包括的なプログラムを実施しなければなりません。 BitGoのようなカストディアンやインフラプロバイダーは、これらの義務を履行するためのツールやシステムが整備されていることを確保しなければなりません。これには、エンドユーザーに対して安全かつ信頼性の高いカストディサービスを提供しつつ、発行者が法的要件を満たせるよう、適切な管理体制を統合することが含まれます。

規制面での豊富な経験とグローバルなインフラを兼ね備えた数少ないデジタル資産インフラプロバイダーの一つとして、BitGoは ステーブルコイン発行者を支援する ゼロからコンプライアンスに準拠した透明性の高いシステムを構築すること。

次の普及の波を後押しする

また、この法律によりコンプライアンスのハードルも引き上げられる。規制の対象外であるか、十分な裏付けのないステーブルコインは、移行期間が終了に近づくにつれ、ますます厳しい圧力にさらされることになるだろう。取引所、カストディアン、プラットフォーム各社は、提供しているサービスを再評価し、新たな法的基準を満たすステーブルコインを優先させる必要がある。これにより、ステーブルコイン市場はより統合され、信頼性の高いものになる可能性がある。

ステーブルコインの監督を消費者保護や金融の安定と結びつけることで、米国はデジタルドルの基準策定において主導的な役割を果たしている。

結局のところ、同法の成立は、コンプライアンスに準拠したデジタル経済のための信頼できるインフラを構築するという、BitGoの長期的戦略を改めて裏付けるものです。当社の Stablecoin-as-a-Service 同法が最終的な形となるよりかなり前に立ち上げられたこのプラットフォームは、まさにこのレベルの監督体制を念頭に置いて設計されており、十分な準備金を確保し、透明性が高く、規制に準拠したステーブルコインに対し、ターンキー型のサポートを提供しています。

BitGoにとっての意味

規制対象のカストディアンおよびデジタル資産インフラプロバイダーとして、BitGoはセキュリティ、コンプライアンス、透明性に関する業界基準に基づいた事業運営に精通しています。今回の新法は、そのアプローチの正当性を裏付けるものであり、当社の長年にわたる多くの取り組みを、業界全体の法的基準として確立するものです。

法律では、カストディアンに対し、許可された枠組みの下で発行されたステーブルコインのみをサポートするよう義務付けています。

さらに、同法はステーブルコインの裏付けとなる準備資産の厳格な分離を義務付け、他の資金との混同を禁じています。認定カストディアンであるBitGoは、この要件を管理する上で最適な立場にあります。当社はかねてより同様の原則に基づき事業を展開しており、マルチシグネチャによるセキュリティ、分離口座、および機関投資家レベルの管理体制を通じて、顧客資産の保護に努めてきました。

USD1は、BitGoが提供する「Stablecoin-as-a-Service」の基盤となるソリューションであり、安全なカストディ、1対1の償還性、そして機関投資家が安心してステーブルコインを立ち上げ・運用できるターンキー型のインフラストラクチャを提供します。

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また、同法は発行体に対し、毎月の準備金開示や独立した監査の実施など、より一層の透明性を求めています。発行体が信頼できる第三者を通じて準備金の適正性を立証しようとする際、カストディアンはここで支援的な役割を果たす可能性があります。BitGoは、監査可能性と業務の透明性を重視して構築されたデジタル資産インフラプロバイダーであり、こうした新たな基準への準拠を目指す発行体にとって、当然のパートナーとなる存在です。

今後の展望

「GENIUS法」は、デジタル資産業界にとっての転換点となります。この法律は、法的な曖昧さを明確な基準に置き換え、責任あるイノベーションへの道を開くものです。BitGoにとって、これは「信頼、透明性、そして強固なセキュリティ」が、単にビジネス上の利点であるだけでなく、持続可能なデジタル金融システムの基盤そのものであるという、私たちの信念を改めて裏付けるものです。

この新たな枠組みの下でステーブルコイン市場が成熟していく中、BitGoは、規制環境の変化に対応するクライアントにとって信頼できるパートナーであり続け、デジタル資産分野における安全性、コンプライアンス、そして成長を支えるインフラを提供していきます。

詳細はこちら BitGoはステーブルコインに対応しています.