Las stablecoins frente al bitcoin: diferencias en precio, finalidad y uso

Tanto las stablecoins como el bitcoin son activos digitales muy extendidos, pero desempeñan funciones fundamentalmente diferentes en las carteras institucionales. No se trata de una cuestión de preferencia, sino de función.

Esta distinción también se ha acentuado a medida que se acelera la adopción por parte de las instituciones. En 2025, la claridad normativa y los nuevos vehículos de inversión contribuyeron a que se registrara una participación sin precedentes por parte de gestores de activos y empresas en el ámbito de los activos digitales

El bitcoin suele utilizarse como reserva de valor a largo plazo y como activo de reserva de tesorería. Las monedas estables se utilizan para la liquidación, la liquidez y la eficiencia operativa. Su adopción ha se ha acelerado en los últimos años, especialmente en lo que respecta a los flujos de trabajo relacionados con los pagos y las garantías.

Puntos clave

• Las monedas estables y el bitcoin cumplen funciones diferentes. El bitcoin se utiliza para almacenar valor a largo plazo. Las monedas estables se utilizan para realizar transacciones y aportar liquidez.

• La evolución de los precios determina el uso. La volatilidad del bitcoin respalda su función como activo de reserva. Las monedas estables están diseñadas para mantener un valor estable.

• Los perfiles de riesgo varían. El bitcoin conlleva un riesgo de mercado. Las monedas estables conllevan un riesgo de emisor y de reservas.

• Las instituciones suelen utilizar ambos. Cada activo respalda una parte diferente de la estrategia de tesorería y operativa.

• Los requisitos de custodia no son los mismos. El bitcoin exige una gestión rigurosa de las claves. Las stablecoins exigen transparencia en cuanto a las contrapartes y las reservas.

Stablecoin frente a Bitcoin: diferencias clave

La diferencia entre las stablecoins y el bitcoin queda patente en cinco aspectos que resultan importantes en la práctica: el precio, la oferta, los casos de uso, la estructura y la utilidad.

A continuación, analizamos con más detalle esos aspectos clave:

Evolución de los precios: La volatilidad no solo afecta a la valoración. Influye en los requisitos de margen, los umbrales de garantía y la planificación de tesorería. El bitcoin requiere una gestión activa del riesgo. Las stablecoins reducen esa carga y permiten una liquidación predecible.

Mecánica del suministro: El suministro fijo de Bitcoin genera escasez y plantea consideraciones sobre el posicionamiento a largo plazo. El suministro de las stablecoins se expande y se contrae en función de la demanda, lo que favorece la liquidez en los sistemas de negociación y de pago.

Caso de uso principal: El bitcoin suele mantenerse en cartera. Las monedas estables suelen transferirse. Esta distinción determina la forma en que las instituciones separan los activos de reserva de los saldos operativos.

Estructura de las contrapartes: El bitcoin reduce el riesgo del emisor. Las stablecoins lo introducen. Las instituciones deben evaluar la composición de las reservas, los mecanismos de reembolso y la estructura jurídica antes de mantener stablecoins a gran escala.

Recompensas y utilidad: La exposición al bitcoin está ligada a la evolución de su precio. Las stablecoins pueden generar beneficios en entornos de préstamo o de liquidez, pero dichos beneficios dependen del riesgo de contraparte y de las condiciones del mercado.

En la práctica, la disyuntiva entre el bitcoin y las stablecoins no es una cuestión de elegir entre una cosa u otra. Cada una desempeña una función distinta en los balances de las entidades institucionales. Esta separación de funciones también se refleja en la estructura del mercado. Para 2025, los activos digitales cumplían, cada vez más, funciones distintas dentro del sistema financiero mundial, en lugar de actuar como exposiciones intercambiables.

Cómo utilizan el bitcoin las instituciones

Las instituciones utilizan el bitcoin como activo de tesorería, como herramienta de diversificación y, en algunos casos, como cobertura frente a la devaluación monetaria. Esta visión está ligada a su oferta fija y a su independencia respecto a la política de los bancos centrales, aunque los resultados varían en función de las condiciones del mercado.

Reserva de bitcoins La adopción también se ha extendido. Las empresas que cotizan en bolsa y las gestoras de activos mantienen ahora bitcoins como parte de estrategias de reserva más amplias. Estos enfoques suelen analizarse en el contexto de reservas estratégicas de bitcoins, en las que se gestionan cuidadosamente el volumen de asignación y la planificación de la liquidez.

El papel del bitcoin es a largo plazo. No está diseñado para la liquidación diaria ni para el movimiento de capitales. La volatilidad de los precios y las características de la red lo hacen menos eficiente para su uso operativo, pero adecuado para la exposición en el balance.

La liquidez es elevada, pero no estática. La profundidad del mercado puede variar según las plataformas y los intervalos de tiempo, lo que influye en la estrategia de ejecución de posiciones de gran volumen. Las instituciones suelen escalonar las entradas y salidas para gestionar el deslizamiento y el impacto en el mercado.

El tratamiento contable también es importante. Las posiciones en bitcoins suelen estar sujetas a consideraciones de valoración a precio de mercado, lo que puede generar volatilidad en los resultados en función de las normas de información financiera y la jurisdicción.

La custodia sigue siendo fundamental. Las transacciones son irreversibles. Las claves privadas deben protegerse mediante controles estrictos. Las estructuras institucionales se basan en el almacenamiento en frío, la autorización mediante múltiples firmas y los flujos de trabajo auditados.

Con la infraestructura adecuada, el bitcoin puede funcionar como un activo de tesorería duradero dentro de un marco regulado.

Cómo utilizan las instituciones las monedas estables

Las monedas estables se utilizan cuando se requiere certeza en los precios.

Las instituciones recurren a ellas para la liquidación, los pagos transfronterizos y la gestión de garantías.

Permiten transferir valor sin introducir volatilidad en la transacción. Esto las hace idóneas para mesas de negociación, plataformas de crédito y operaciones de tesorería.

La rapidez de liquidación es una ventaja clave. Las stablecoins operan en redes blockchain que funcionan de forma ininterrumpida, lo que permite que el capital se mueva fuera del horario bancario tradicional. Esto permite gestionar la liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en todos los mercados mundiales.

Las garantías constituyen uno de los principales casos de uso. Las monedas estables se utilizan como margen en los mercados de derivados y para gestionar las reservas de liquidez. Su valor estable simplifica los cálculos de riesgo y reduce la necesidad de un reequilibrio constante.

Además, mejoran la eficiencia del capital. Los fondos pueden invertirse y retirarse sin depender de los canales bancarios tradicionales. Esto reduce el capital ocioso y facilita un reposicionamiento más rápido entre distintos mercados.

La normativa se está concretando cada vez más. En Estados Unidos, los responsables políticos han esbozado las expectativas en materia de transparencia de las reservas, derechos de reembolso y gestión de riesgos para los emisores de monedas estables, incluyendo las directrices del Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mercados Financieros.

Las monedas estables también han pasado a ser el centro de atención de las autoridades reguladoras. En 2025, más de El 70 % de las principales jurisdicciones han promovido o implantado marcos normativos específicos para las monedas estables, lo que refleja su creciente papel en la infraestructura de pagos y liquidación. A modo de ejemplo, la Ley GENIUS de EE. UU. establece requisitos relativos al respaldo de reservas en una proporción de 1:1 y a la divulgación de información, lo que proporciona un marco más claro para su uso institucional.

Las stablecoins no son una estrategia de inversión. Son una herramienta operativa. En una comparación entre las stablecoins y el bitcoin, su valor radica en su utilidad.

Cuando las instituciones utilizan bitcoin frente a las monedas estables

La decisión no es binaria. Las instituciones utilizan ambos activos en distintos contextos.

El bitcoin se suele utilizar cuando el objetivo es una asignación a largo plazo. Esto incluye las reservas del Tesoro, la exposición estratégica en el balance y la diversificación fuera de los activos financieros tradicionales. El horizonte temporal es importante. Las posiciones en bitcoin suelen mantenerse con una perspectiva a más largo plazo.

Las stablecoins se utilizan cuando el objetivo es la circulación de capital. Esto incluye la transferencia de fondos entre plataformas de intercambio, la aportación de garantías y el mantenimiento de reservas de liquidez. La rapidez y la previsibilidad son la prioridad.

Esta distinción suele corresponderse directamente con la estructura del balance. El bitcoin figura en el lado de las reservas. Las stablecoins figuran en el lado operativo.

En la práctica, las instituciones distribuyen sus inversiones entre ambos. El bitcoin ofrece exposición. Las stablecoins aportan flexibilidad. Este uso combinado se ajusta al comportamiento general del mercado. Las encuestas muestran que La mayoría de los participantes institucionales utilizan ahora las stablecoins para la liquidación y la liquidez, al tiempo que mantienen asignaciones separadas en bitcoin como activo a largo plazo.

Perfiles de riesgo: Bitcoin frente a las stablecoins

Los perfiles de riesgo del bitcoin y las monedas estables son distintos.

El bitcoin conlleva un riesgo de mercado. Los precios pueden fluctuar considerablemente en períodos cortos, lo que afecta a la valoración y a la planificación de la liquidez. El riesgo de custodia también es significativo. Una gestión inadecuada o fallos de seguridad pueden dar lugar a pérdidas definitivas. La clasificación normativa sigue siendo una cuestión pendiente en algunas jurisdicciones, lo que puede afectar a la presentación de informes y al cumplimiento normativo.

Las monedas estables conllevan un riesgo de emisor y de reserva. Su valor depende de la calidad, la liquidez y la transparencia de los activos que las respaldan. Si la confianza en dichas reservas disminuye, la paridad puede verse amenazada.

El riesgo de reembolso es otro factor a tener en cuenta. La capacidad de convertir las monedas estables de nuevo en moneda fiduciaria depende de los procesos del emisor y de la liquidez disponible.

Las stablecoins algorítmicas conllevan un riesgo adicional derivado de los contratos inteligentes. Sus mecanismos de estabilidad dependen del código y de los incentivos del mercado, en lugar de contar con un respaldo con reservas completas.

Los cambios normativos también afectan a ambas categorías, aunque de forma diferente. Las stablecoins están más directamente expuestas a la normativa a nivel de emisor. El bitcoin, por su parte, está más expuesto a la clasificación y al tratamiento que se le da en las distintas jurisdicciones.

La comparación entre el bitcoin y las stablecoins no se centra en cuál es más seguro. Cada uno de ellos conlleva un tipo diferente de riesgo.

Consideraciones sobre la custodia y la infraestructura del bitcoin y las monedas estables

Tanto el bitcoin como las stablecoins requieren una custodia de nivel institucional. Los requisitos son distintos.

La custodia de bitcoins se centra en la gestión de claves. Los activos se almacenan en almacenamiento en frío con controles de multifirma para reducir los puntos únicos de fallo. Las políticas de acceso, los flujos de trabajo de aprobación y los registros de auditoría se aplican de forma estricta para garantizar la rendición de cuentas.

La custodia de las stablecoins va más allá de las claves. Las instituciones deben evaluar a los emisores, comprender el respaldo de las reservas y garantizar la integración con los sistemas de liquidación y de garantías. La transparencia y la presentación de informes son fundamentales para la gestión de riesgos.

Los flujos de trabajo operativos son importantes para ambas partes. Las transacciones deben estar autorizadas, registradas y ser auditables tanto por los equipos internos como por las partes interesadas externas.

BitGo ofrece un servicio de custodia cualificado para ambos tipos de activos dentro de un marco regulado. Los activos se protegen mediante tecnología de multifirma, con controles de políticas y auditabilidad integrados. Esto permite a las instituciones gestionar sus carteras de bitcoins y stablecoins dentro de una única infraestructura.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la principal diferencia entre el bitcoin y una moneda estable?

El bitcoin es un activo volátil que se utiliza para la conservación del valor a largo plazo. Las monedas estables están diseñadas para mantener un precio estable y se utilizan para realizar pagos y aportar liquidez.

¿Por qué se utilizan las stablecoins para los pagos en lugar del Bitcoin?

Las monedas estables reducen el riesgo de fluctuación de precios durante las transacciones. La volatilidad del bitcoin hace que su liquidación sea menos predecible.

¿Pueden las instituciones mantener tanto bitcoins como stablecoins?

Sí. Muchas instituciones utilizan el bitcoin para su exposición de tesorería y las stablecoins para la liquidez operativa.

¿Cómo afecta la volatilidad al bitcoin frente a las stablecoins?

Las fluctuaciones del precio del bitcoin influyen en la valoración y el riesgo. Las monedas estables tienen como objetivo minimizar esa variabilidad.

¿El bitcoin y las stablecoins requieren sistemas de custodia diferentes?

Sí. La custodia de bitcoins se centra en la seguridad de las claves. La custodia de stablecoins también requiere una diligencia debida respecto al emisor y a las reservas.