Puntos clave:

  • La custodia en la bolsa centraliza el control en la plataforma de negociación, lo que expone los activos al riesgo de contraparte, a retrasos en los retiros y a posibles brechas de seguridad.

  • Custodia regulada por terceros separa el almacenamiento de activos de las plataformas de negociación. Los modelos de seguridad y el marco normativo pueden variar considerablemente de un proveedor a otro.

  • Las instituciones que gestionan capital externo suelen optar por servicios de custodia regulados prestados por terceros. para cumplir con los requisitos de cumplimiento normativo, gobernanza y auditoría.

  • La elección entre los distintos modelos de custodia depende de la tolerancia al riesgo y del caso de uso.

Los inversores institucionales que se adentran en el mundo de los activos digitales se enfrentan a una decisión crucial: dónde y
cómo custodiar sus criptoactivos. Dado que se prevé que el mercado mundial de custodia de criptomonedas crezca de 2.92 mil millones de dólares en 2024 a 6.03 mil millones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 12,82 %, la forma de custodiar los activos digitales no es solo una cuestión técnica, sino que afecta directamente a la seguridad, el cumplimiento normativo, la liquidez y el control operativo.

En la actualidad, se utilizan habitualmente dos modelos de custodia predominantes en el sector: custodia en bolsa y custodia de criptomonedas regulada por terceros.

Cada una presenta ventajas y desventajas específicas, en función de tu perfil de riesgo y las necesidades de tu empresa. Analicemos las diferencias clave y en qué casos una puede ser más adecuada que la otra.

¿Qué es la custodia en bolsa?

La custodia en la plataforma de intercambio consiste en almacenar criptoactivos dentro de la propia infraestructura de monederos de la plataforma. La plataforma conserva las claves privadas que controlan el acceso a los activos, lo que permite a los usuarios operar sin problemas sin tener que gestionar ellos mismos las claves.

Este modelo resulta práctico y eficaz para los operadores activos que necesitan un acceso rápido a la liquidez. Simplifica la experiencia del usuario y reduce al mínimo los gastos operativos. Muchas plataformas de intercambio cuentan con sólidos sistemas de seguridad y ofrecen algún tipo de cobertura de seguro.

Sin embargo, este enfoque presenta limitaciones importantes que los datos recientes ponen de manifiesto:

  • Los usuarios no controlan sus claves privadas y dependen de la solvencia de la plataforma de intercambio.

  • Los activos de los clientes suelen agruparse con los de la bolsa, lo que los expone a un posible riesgo de contraparte.

  • En 2024, los piratas informáticos robaron criptomonedas por valor de 2.2 mil millones de dólares, con importantes brechas de seguridad en plataformas de intercambio, entre las que destacan la pérdida de 305 millones de dólares de DMM Bitcoin y el robo de 52 millones de dólares de BingX.

  • Los usuarios pueden verse afectados por retrasos en los retiros, restricciones en sus cuentas o falta de claridad durante las intervenciones reguladoras.

  • Los ataques de phishing dirigidos a los usuarios de monederos electrónicos aumentaron un 40 % en 2024, mientras que los ataques de suplantación de SIM provocaron pérdidas por valor de más de 150 millones de dólares, lo que pone de manifiesto las persistentes vulnerabilidades de seguridad de los modelos de custodia centralizada.

En resumen, aunque la custodia en las plataformas de intercambio ofrece eficiencia en las transacciones, también conlleva riesgos debido a la centralización y a la escasa transparencia sobre cómo se almacenan y gestionan los activos.

¿Qué es la custodia de criptomonedas regulada por terceros?

Custodia de criptomonedas regulada por terceros Consiste en confiar los activos a un custodio independiente y regulado, especializado en la protección de activos digitales. Se prevé que el mercado de los servicios de custodia de criptomonedas crezca a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 20,7 % entre 2023 y 2028, impulsado por la demanda institucional de soluciones de almacenamiento seguras.

Estos depositarios, que suelen ser sociedades fiduciarias, tienen la responsabilidad legal y fiduciaria de proteger los activos de los clientes.

Características principales de la custodia regulada por terceros:

  • Estructuras de cuentas segregadas, que mantienen los activos de los clientes separados del balance del depositario.

  • Protocolos de seguridad avanzados, como el almacenamiento en frío, la gestión de claves mediante multifirma o el cálculo multipartito (MPC), y los módulos de seguridad de hardware.

  • Controles de nivel institucional, que incluyen flujos de trabajo personalizables, listas blancas, aplicación de políticas y registros de auditoría.

  • Transparencia y vías de recurso en caso de litigios, con derechos y obligaciones claramente definidos.

Los depositarios regulados externos se centran en la protección de los activos en un entorno seguro y que cumple con la normativa. Este modelo ofrece un alto nivel de control y responsabilidad, lo que lo hace ideal para instituciones que dan prioridad al cumplimiento normativo, la gobernanza y la mitigación de riesgos. Además, se ajusta mejor a las responsabilidades fiduciarias que recaen sobre los fondos, las oficinas familiares y los asesores financieros.

Comparación entre la custodia regulada en la propia bolsa y la de terceros

La elección entre la custodia en la propia bolsa y la custodia regulada por terceros depende del uso que se le vaya a dar y del perfil de riesgo del titular del activo.

Custodia en bolsa:

  • Da prioridad a la comodidad y a la rapidez de las operaciones, lo que la hace atractiva para los operadores activos y los participantes en el mercado con necesidades frecuentes de liquidez.

  • Ofrece acceso inmediato a los mercados y herramientas de negociación integradas, pero a menudo carece de controles operativos sólidos.

  • Durante el primer trimestre de 2024, las estafas relacionadas con la DeFi representaron el 60 % de todos los robos de criptomonedas, siendo las vulnerabilidades de los contratos inteligentes el principal vector de ataque, lo que pone de manifiesto una mayor exposición al riesgo debido a la mezcla de activos y a las vulnerabilidades a nivel de plataforma.

Custodia de criptomonedas regulada por terceros:

  • Ofrece una mayor seguridad y controles operativos de nivel institucional para el almacenamiento seguro de activos.

  • Se ajusta a las exigencias legales y de cumplimiento normativo, especialmente en el caso de las empresas que operan bajo supervisión reguladora.

  • Permite disponer de registros de auditoría claros y certificaciones de terceros, y a menudo incluye una cobertura de seguro que cubre el robo o la pérdida.

  • Garantiza la planificación de la continuidad del negocio y los procedimientos de recuperación, incluso en situaciones operativas adversas.

La creciente complejidad de las operaciones institucionales con criptomonedas, especialmente aquellas relacionadas con el Staking, los préstamos, los derivados y las liquidaciones transfronterizas, pone aún más de relieve el valor de contar con una infraestructura de custodia diseñada específicamente para este fin.

Por qué las instituciones prefieren la custodia regulada por terceros

A fecha del cuarto trimestre de 2024, los inversores profesionales poseen ETF de bitcoin por valor de más de 27 400 millones de dólares, lo que supone un aumento del 114 % con respecto al trimestre anterior y pone de manifiesto una adopción institucional cada vez mayor. Las instituciones suelen optar por la custodia por parte de terceros por varias razones clave:

  • Cumplimiento normativo: Los depositarios están estructurados para cumplir con los marcos normativos nacionales, lo que aporta claridad jurídica y protección. Esto reviste especial importancia para los fondos con inversores externos o aquellos que operan en varias jurisdicciones.

  • Arquitectura de seguridad: BitGo, por ejemplo, utiliza estructuras de multifirma de al menos dos claves, en las que ninguna parte puede acceder a los activos ni moverlos de forma unilateral. Los controles adicionales, como los límites de retirada, las listas blancas y los permisos basados en roles, garantizan una gobernanza interna segura y reducen la probabilidad de que se produzcan fraudes internos.

  • Integridad operativa: Las instituciones exigen registros de auditoría verificables y registros claros de titularidad a efectos de presentación de informes y supervisión. Los custodios externos garantizan el cumplimiento de las normas SOC 1 y SOC 2, así como pólizas de seguro que cubren las pérdidas debidas a robos o fallos operativos. Esto contribuye a cumplir los requisitos de auditoría, fiscales y de transparencia para los inversores.

  • Gobernanza de clientes y aplicación de políticas: Los custodios ofrecen roles de usuario personalizables, umbrales de aprobación, restricciones horarias y restricciones geográficas. Esto permite a los clientes aplicar sus políticas internas en un contexto nativo de la cadena de bloques.

  • Seguros y protecciones legales: A diferencia de muchas plataformas de intercambio, los custodios suelen contar con un seguro de responsabilidad civil por delitos y ciberdelitos suscrito por aseguradoras líderes a nivel mundial, lo que les ofrece una capa adicional de protección frente a los riesgos.

Cuándo elegir cada modelo

  • Custodia en bolsa Puede resultar adecuada para inversores particulares o mesas de negociación que den prioridad a la flexibilidad a corto plazo y necesiten una ejecución rápida. Para los usuarios que se sientan cómodos con el riesgo que conlleva la plataforma y que no estén sujetos a requisitos externos de cumplimiento normativo, esta opción ofrece mayor eficiencia.

  • Custodia regulada por terceros resulta más adecuado cuando se requiere protección a largo plazo, segregación de activos y cumplimiento del deber fiduciario. Dado que los fondos de cobertura representan actualmente el 41 % de todas las carteras institucionales de ETF de bitcoin, los inversores institucionales, los fondos, las empresas y cualquier entidad que gestione capital externo suelen necesitar la supervisión y las garantías que ofrece un depositario regulado. Además, los asesores financieros, los equipos de cumplimiento normativo y los responsables operativos suelen preferir soluciones que permitan la gestión por parte de múltiples usuarios, la supervisión en tiempo real y las alertas basadas en eventos.

Cómo BitGo marca la pauta en materia de custodia

BitGo ofrece soluciones de custodia de nivel institucional adaptadas a las necesidades de inversores sofisticados e instituciones financieras. Nuestra plataforma combina el almacenamiento en frío con la gestión de claves basada en multifirma y MPC. Permitimos la negociación directa mediante API desde cuentas de custodia, la integración con protocolos de Staking y funciones de cumplimiento normativo, como registros de auditoría en tiempo real. Los clientes pueden definir sus propias políticas, incluyendo roles de usuario, umbrales de aprobación y límites de transacción.

Las soluciones de BitGo están diseñadas para crecer al ritmo de tu negocio, facilitando flujos de trabajo complejos de tesorería, la preparación para auditorías y marcos de gobernanza personalizables. Tanto si tu objetivo es proteger un ETF de criptomonedas, ofrecer productos de activos digitales a tus clientes o gestionar la exposición a DeFi en múltiples cadenas, BitGo te proporciona la infraestructura necesaria para hacerlo de forma segura y a gran escala.

Reflexiones finales

Para las instituciones que buscan los más altos niveles de seguridad y cumplimiento normativo, el control de activos a través de un depositario regulado constituye una estrategia fundamental para salvaguardar los fondos y mantener la integridad operativa, lo que la distingue de los enfoques que se basan en plataformas centradas en la negociación.

Con el aumento de la actividad en el sector de las criptomonedas y el lanzamiento de los ETF de Bitcoin, que están impulsando la adopción institucional, especialmente en Norteamérica y Europa Occidental, la necesidad de soluciones de custodia transparentes, seguras y que cumplan con la normativa no hará más que crecer. Tanto si buscas reforzar tu postura operativa como si deseas cumplir con los requisitos de nivel institucional, contar con un socio especializado en custodia como BitGo es fundamental para tu éxito.

Para obtener más información sobre las soluciones de custodia de BitGo, ponte en contacto con nuestro equipo o solicita una demostración hoy mismo.

Fuentes:

Datos de mercado y estadísticas de crecimiento:

Estadísticas sobre amenazas a la seguridad:

Datos sobre la adopción institucional:

Contexto de referencia:

  • Los datos sobre la actividad global en el ámbito de las criptomonedas muestran un crecimiento en todos los niveles de renta, impulsado por el lanzamiento de los ETF de Bitcoin, que están fomentando su adopción. Índice mundial de adopción de las criptomonedas 2024 - Chainalysis

  • Estadísticas específicas sobre la vulnerabilidad en ambos modelos de custodia

  • Mayor validación del mercado en relación con la demanda de custodia por parte de terceros

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Acerca de BitGo

BitGo es la empresa de infraestructura de activos digitales que ofrece servicios de custodia, wallets, staking, negociación, financiación y liquidación desde un almacenamiento en frío regulado. Desde nuestra fundación en 2013, nos hemos centrado en acelerar la transición del sistema financiero a una economía de activos digitales. Con una presencia global y múltiples entidades reguladas, BitGo presta servicio a miles de instituciones, incluidas muchas de las principales marcas, bolsas y plataformas del sector, y a millones de inversores minoristas de todo el mundo.