Inversión en Infraestructura Cripto para el Crecimiento a Largo Plazo

Puntos clave

• La inversión en infraestructuras de criptomonedas se centra en las tecnologías y los servicios que respaldan la custodia, la liquidación y las operaciones institucionales en los mercados de activos digitales.

• Estos sistemas ofrecen una base más estable que la exposición a tokens especulativos

• A medida que los activos digitales se van integrando en un mayor número de flujos de trabajo institucionales, la importancia de contar con una infraestructura segura y que cumpla con la normativa es cada vez mayor

• Este artículo describe las principales categorías de infraestructuras y los factores que las instituciones pueden tener en cuenta a la hora de evaluar oportunidades a largo plazo.

Los fundamentos de la inversión en infraestructuras de criptomonedas

La inversión en infraestructuras de criptomonedas destina capital a los sistemas que permiten que los activos digitales funcionen a gran escala. Plataformas de custodia, las redes de liquidación, los marcos de Staking y los recursos informáticos determinan la forma en que las instituciones almacenan, transfieren y gestionan los activos digitales.

Para las instituciones, la importancia de la infraestructura es más práctica que teórica. Las mesas de negociación, los equipos de tesorería y los grupos de operaciones dependen de procesos predecibles, controles auditados y el cumplimiento normativo. Los proveedores de infraestructura desempeñan funciones similares a las de los servicios públicos tradicionales del mercado, al proporcionar los sistemas que garantizan la seguridad del valor y el flujo de las transacciones. Esta función operativa es la razón por la que la infraestructura se ha convertido en una categoría importante para los inversores que realizan asignaciones a largo plazo.

¿Qué es la infraestructura criptográfica?

La infraestructura criptográfica es el conjunto de tecnologías que sustenta la actividad relacionada con los activos digitales. En la práctica, incluye una serie de componentes con los que las instituciones interactúan directamente, entre los que se encuentran:

• Nodos que procesan y verifican las transacciones.

• Plataformas de custodia que protegen las claves privadas.

• API utilizadas para los flujos de trabajo de negociación, tesorería y liquidación.

• Sistemas de staking que garantizan la seguridad de las redes de prueba de participación.

• Oracle, la indexación y los servicios de almacenamiento descentralizado que dan soporte a las aplicaciones.

Estos sistemas operan en numerosas redes y con diversos tipos de activos. Su importancia va en aumento a medida que las instituciones utilizan activos digitales para la liquidación, los pagos o las operaciones en cadena. La infraestructura debe cumplir con los estándares de seguridad, fiabilidad y cumplimiento normativo, razón por la cual suele convertirse en el punto de partida para la participación institucional.

Por qué las infraestructuras son una apuesta a largo plazo

Los factores que impulsan la infraestructura suelen ser de carácter operativo, más que de mercado. Las instituciones necesitan un almacenamiento seguro y una liquidación fiable en cualquier situación del mercado. Esa necesidad mantiene la demanda relativamente estable, incluso cuando los precios de los activos fluctúan. La infraestructura respalda funciones que continúan independientemente de la confianza de los operadores.

Cuando los organismos reguladores establecen normas en materia de custodia, presentación de informes o liquidación, los proveedores de infraestructura se ven directamente afectados. Las plataformas que ya operan dentro de marcos de cumplimiento establecidos pueden estar mejor posicionadas para dar respuesta a los requisitos institucionales. Al mismo tiempo, el crecimiento de la tokenización, los pagos y los proyectos piloto de blockchain para empresas aumenta la dependencia de una infraestructura fiable.

Para los gestores de inversiones, la exposición a las infraestructuras guarda más relación con la adopción a largo plazo de los activos digitales en entornos operativos que con los ciclos especulativos del mercado.

Tipos de inversiones en infraestructuras

La infraestructura de las criptomonedas abarca varias categorías, cada una de las cuales desempeña una función distinta dentro del ecosistema de los activos digitales. Aunque, en la práctica, estas categorías suelen solaparse, normalmente se distinguen por su ubicación en la estructura y por la forma en que las instituciones interactúan con ellas.

Protocolos de la capa 1

Los protocolos de capa 1 son redes básicas independientes que procesan transacciones, mantienen el consenso y protegen el libro mayor sin depender de otra cadena de bloques para su validación. Algunos ejemplos son Bitcoin y Ethereum. Los inversores pueden invertir en ellos a través de tokens nativos o mediante empresas que ofrecen servicios de gestión de nodos, supervisión o herramientas institucionales que interactúan directamente con estas redes.

Herramientas de capa 2 y de escalabilidad

Los sistemas de capa 2 son protocolos que se construyen sobre una capa 1 para mejorar el rendimiento y reducir los costes de transacción, al tiempo que se basan en la capa base para la liquidación definitiva y la seguridad. Plataformas como Arbitrum y Optimismo procesar las transacciones fuera de la cadena antes de vincular los resultados a Ethereum. Estos sistemas admiten aplicaciones que requieren mayores volúmenes de transacciones o menores costes de ejecución.

Tokens de infraestructura

Los tokens de infraestructura están asociados a protocolos que prestan servicios básicos de red, en lugar de aplicaciones para el usuario final. Entre los ejemplos se encuentra LINK, que da soporte a servicios de oráculo descentralizados, GRT, que permite la indexación y la consulta de datos en la cadena de bloques, y FIL, que facilita el almacenamiento descentralizado de datos. Estos tokens están vinculados a la prestación y el uso de servicios básicos de los que dependen otras aplicaciones y redes, y suelen evaluarse en función de la demanda de los servicios, el diseño del protocolo y la estructura de gobernanza.

Servicios de limpieza e institucionales

La infraestructura de custodia e institucional incluye plataformas que proporcionan almacenamiento seguro de activos, liquidación y herramientas operativas para empresas e instituciones financieras. Por ejemplo, BitGo ofrece servicios de custodia regulados, infraestructura de monederos y flujos de trabajo de liquidación programáticos. Estos servicios suelen ocupar un lugar central en las operaciones con activos digitales de las instituciones y son esenciales para cumplir los requisitos de seguridad, cumplimiento normativo y fiduciarios.

Infraestructura física e informática

La infraestructura física y computacional proporciona el hardware y los recursos de procesamiento necesarios para garantizar la seguridad y el funcionamiento de las redes blockchain. Esto incluye instalaciones de minería y centros de datos especializados. Empresas como Marathon Digital gestionar una infraestructura informática a gran escala que contribuya a la seguridad de la red en los sistemas de prueba de trabajo. Estas instalaciones también pueden dar soporte a operaciones de Staking o a implementaciones de blockchain para empresas.

Las instituciones pueden acceder a estas categorías a través de la exposición a tokens, inversiones en capital o relaciones basadas en la prestación de servicios. Muchas de ellas dan prioridad a los proveedores de infraestructura que cuenten con operaciones consolidadas, programas de cumplimiento bien definidos y funciones claras dentro del ecosistema en general.

Ventajas de la inversión en el sector de las infraestructuras

La inversión en infraestructuras puede ofrecer varias ventajas a los inversores a largo plazo.

En todos los entornos de mercado existe una demanda operativa de custodia, validación y liquidación. Esto puede proporcionar una base más estable que las exposiciones vinculadas principalmente a la evolución del precio de los tokens. Los proveedores de infraestructura suelen utilizar modelos de tarifas recurrentes, que pueden ofrecer una mayor previsibilidad en función de los niveles de actividad y el uso que hagan los clientes.

Las instituciones también buscan proveedores de servicios que cumplan con las normas reglamentarias, de seguridad y operativas. Las empresas de infraestructuras que dan respuesta a estos requisitos contribuyen a facilitar una mayor participación de las instituciones financieras y las entidades reguladas.

Por estas razones, algunos gestores de inversiones consideran que las infraestructuras son un componente de la estrategia a largo plazo en materia de activos digitales, que complementa otras formas de exposición.

Riesgos clave que hay que tener en cuenta a la hora de invertir en infraestructuras de criptomonedas

Las infraestructuras conllevan riesgos que las instituciones evalúan minuciosamente.

Los requisitos normativos en materia de custodia, liquidación, Staking o presentación de informes pueden cambiar. Los proveedores deben poder adaptar sus procesos, controles y modelos de servicio para seguir cumpliendo con la normativa. Los incidentes operativos, como las interrupciones del servicio, los fallos en la gestión de claves o las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, pueden afectar al funcionamiento de los servicios o provocar pérdidas.

Los proveedores de infraestructura también pueden estar concentrados en una única red o tecnología. Si un protocolo cambia o deja de utilizarse, el proveedor asociado podría sufrir un impacto significativo. Es posible que algunos proyectos de infraestructura en fase inicial no cuenten aún con una demanda comercial demostrada ni con una viabilidad económica sostenible.

La evaluación de riesgos suele centrarse en los controles, la gobernanza, la estabilidad financiera y el rendimiento en distintas condiciones de mercado.

Cómo evaluar las oportunidades en materia de infraestructuras

Las instituciones suelen evaluar la infraestructura utilizando un marco centrado en la seguridad, el cumplimiento normativo, la estabilidad de los ingresos y el uso.

Las revisiones de seguridad tienen en cuenta los procesos clave de gestión, los controles auditados, los módulos de seguridad de hardware y los procedimientos de escalado. Las revisiones de cumplimiento evalúan las licencias, la supervisión normativa y la capacidad del proveedor para dar respuesta a los requisitos institucionales en las distintas jurisdicciones.

La sostenibilidad de los ingresos puede analizarse a través de las estructuras de tarifas, la composición de la cartera de clientes y la dependencia de protocolos específicos o de la actividad del mercado. Los indicadores de uso, como los activos bajo custodia, la participación en los nodos, el volumen de transacciones o la actividad de Staking, permiten conocer en qué medida se recurre a un servicio.

Los marcos de gobernanza muestran cómo evoluciona un sistema y cómo se toman las decisiones. Los proveedores que son fundamentales para múltiples flujos de trabajo institucionales o que sirven de base para otros servicios suelen tener una mayor importancia estratégica dentro de la pila de infraestructura.

BitGo y el futuro de la infraestructura de las criptomonedas

BitGo proporciona la infraestructura en la que confían las instituciones para operar de forma segura en los mercados de activos digitales. La empresa ofrece servicios de custodia, carteras, Staking, negociación, financiación y liquidación desde un almacenamiento en frío regulado, respaldados por más de una década de experiencia operativa y una presencia regulatoria a nivel mundial. Estas capacidades están diseñadas para integrarse perfectamente en los flujos de trabajo institucionales, al tiempo que cumplen con altos estándares de seguridad y fiabilidad.

Preguntas frecuentes

¿En qué consiste la inversión en infraestructuras de criptomonedas?

Se refiere a la inversión en los sistemas y servicios que permiten el almacenamiento, la validación y la liquidación de activos digitales, incluidas las plataformas de custodia, las redes de nodos, los sistemas de Staking y las tecnologías relacionadas.

¿En qué se diferencia la inversión en infraestructura de la inversión directa en tokens?

Los tokens representan la exposición al mercado. La infraestructura respalda el uso operativo de los activos digitales, lo que incluye la seguridad, el cumplimiento normativo y el procesamiento de transacciones.

¿Qué empresas se consideran proveedores de infraestructura de criptomonedas?

Entre los ejemplos se incluyen las plataformas de custodia, los servicios de Staking, los centros de datos, las redes de capa 2, los operadores de nodos y los servicios de liquidación para instituciones.

¿Cómo pueden las instituciones evaluar las oportunidades de inversión en infraestructuras a largo plazo?

Entre los factores pueden figurar las prácticas de seguridad, el historial de cumplimiento normativo, las auditorías, la estabilidad de los ingresos, las métricas de uso y el papel del proveedor dentro de la pila de infraestructura.

¿Qué riesgos deben tener en cuenta los inversores?

Entre los aspectos clave que hay que tener en cuenta se encuentran los cambios normativos, los retos operativos, los avances tecnológicos y el riesgo de concentración.