Alterações na política de ativos digitais em 2025 e 2026

Após anos de incertezas, debates e aplicação desigual, os órgãos reguladores estão acompanhando a adoção do mercado. A política de ativos digitais está em um ponto de inflexão.

Três grandes reguladores globais, a União Europeia, os EUA e o Reino Unido, estão mudando suas posições de ambíguas para definidas em 2026. A MiCA da Europa está lançando as bases para regras uniformes do mercado da UE, os EUA estão implementando novos caminhos de registro para bancos de criptomoedas e a FCA do Reino Unido está trabalhando nos critérios do emissor de stablecoin.

A divisão agora se dá entre as instituições com sistemas de conformidade integrados e aquelas que estão trabalhando para modernizar a infraestrutura legada. Aquelas que implementarem o rastreamento automatizado em nível de carteira para conformidade com a lei KYC e sistemas capazes de atender aos requisitos de relatórios específicos da jurisdição terão sucesso. Outras provavelmente não terão.

Vamos dar uma olhada mais de perto nas mudanças de política que ocorrerão em 2026 e como elas se traduzem em implicações reais para investidores institucionais, equipes de risco e líderes de conformidade que gerenciam ativos digitais de alto valor.

Principais conclusões

• As políticas de ativos digitais nos EUA, na UE e no Reino Unido estão codificando como os ativos digitais podem ser emitidos, garantidos e negociados em sistemas financeiros regulamentados.

• A Lei GENIUS, a MiCA e a estrutura FSMA do Reino Unido estabelecem padrões claros para o respaldo de reservas, transparência do emissor e autorização regulatória.

• As divulgações de ativos digitais estão se tornando padronizadas, expandindo o dever fiduciário para incluir a seleção de ativos, a transparência de riscos e a supervisão do prestador de serviços.

• A conformidade fiscal agora se concentra em relatórios automatizados em nível de transação e infraestrutura pronta para auditoria.

• A divergência regulatória está impulsionando políticas localizadas de gestão de ativos digitais em termos de integração, custódia e limites de exposição.

A supervisão da stablecoin é codificada

As stablecoins deixaram de ser um "tema" de política e se tornaram um problema de implementação, começando em meados de 2024.

Nos EUA, a supervisão é moldada principalmente pela Lei GENIUS, que foi sancionada em julho de 2025. Ele estabelece requisitos em relação ao respaldo de reservas, transparência do emissor e licenciamento para entidades que facilitam pagamentos com stablecoin.

A Lei CLARITY, que deve ser aprovada em 2026, complementa a GENIUS, definindo como os desenvolvedores de ativos digitais podem levantar fundos de acordo com as diretrizes da SEC e criando regimes de registro que detalham como as empresas de ativos digitais podem atender legalmente aos clientes nos mercados de ativos digitais.

A trajetória é semelhante na UE e no Reino Unido. As regulamentações da Regulamentação de Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA) da Europa estão vinculando a emissão autorizada de moedas a requisitos de governança de reserva, divulgação pública e relatórios de auditoria, enquanto a Estrutura da FCA e do Banco da Inglaterra do Reino Unido propõe um sistema para regulamentar as stablecoins.

A clareza da nova política de ativos digitais criará um efeito cascata, mudando as expectativas operacionais das instituições que interagem com stablecoins. Por exemplo, as empresas que usam stablecoins para liquidação devem implementar processos para avaliar as contrapartes, entender a mecânica das reservas e verificar se as integrações atendem aos padrões de conformidade.

Na prática, as instituições que detêm ou realizam transações com stablecoins devem incluir quatro verificações em seus procedimentos operacionais:

• Permissão de emissor

• Divulgação da reserva

• Artefatos de auditoria

• Mecanismos de resgate

• Mapeamento do perímetro jurisdicional

Todos os quatro são importantes para a conformidade regulamentar e devem ser implementados antes que qualquer integração de pagamento ou tesouraria entre em operação.

Definições revisadas de custódia de ativos digitais

As principais definições regulatórias evoluíram em 2025. As agências dos EUA e as autoridades da UE esclareceram que a posse de chaves privadas, por si só, não atende ao padrão fiduciário para custodiantes qualificados.

Historicamente, a custódia de ativos digitais se referia a quem possuía chaves privadas. Mas, agora, estão surgindo definições refinadas que enfatizam a segregação de ativos, a prova de controle e a transparência na cadeia. A segregação de ativos é especialmente importante. O colapso da FTX em 2022, em que os depositantes perderam dinheiro após a falência da bolsa, é uma das principais preocupações dos órgãos reguladores.

Pense na custódia como um cofre com uma trilha de auditoria. Ela combina onde os ativos ficam, quem pode abrir a porta, sob quais condições e como cada ação é registrada.

Duas exigências que as instituições devem ter em mente:

1. Os ativos custodiados devem ser funcional e legalmente separados do balanço patrimonial do próprio custodiante, protegendo os investidores em caso de insolvência.

2. Os custodiantes devem fornecer prova de controle por meio de medidas de transparência na cadeia, prova de solvência e demonstrações verificáveis de que os requisitos de reserva estão sendo cumpridos.

As instituições precisam reavaliar os controles internos, assinar fluxos de trabalho e relacionamentos com terceiros que estejam em conformidade com as regulamentações recém-esclarecidas. Essa é uma oportunidade para as instituições, que há muito tempo precisam de um ponto de entrada confiável para o mercado de ativos digitais, mas terá um impacto posterior sobre os custodiantes, os acordos de subcustódia e as configurações de governança interna.

As empresas que exploram tesourarias de bitcoin ou outros ativos digitais devem avaliar se os custodiantes terceirizados realmente atendem ao novo padrão fiduciário.

Ampliação das divulgações e das responsabilidades fiduciárias

O bitcoin é um título? Ou uma commodity?

A questão tem assombrado os formuladores de políticas de ativos digitais há anos, deixando incertezas sobre quem exatamente é responsável pela regulamentação dos ativos digitais.

Isso está mudando.

A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) agora, com certeza, considera as moedas virtuais como commodities. Os formuladores de políticas de ativos digitais também estão elaborando diretrizes fiduciárias mais claras e consistentes, incluindo orientações sobre:

• Seleção de ativos: Pede-se às instituições que demonstrem que seus ativos digitais são selecionados com base em critérios sólidos de investimento, tolerâncias de risco, considerações de liquidez e alinhados com os objetivos declarados de tesouraria ou investimento.

• Segurança e gerenciamento de riscos: Mecanismos de controle que forcem as instituições a articular por que os ativos digitais pertencem aos balanços patrimoniais e como os riscos associados estão sendo gerenciados.

• Due diligence do provedor de serviços: Os órgãos reguladores esperam que os investidores institucionais explorem como os custodiantes, locais de negociação e provedores de tecnologia incorporam controles de conformidade às práticas operacionais. Dica rápida: procure prestadores de serviços em conformidade com o SOC II.

Family offices, salas de diretoria corporativa e outros participantes institucionais que exploram reservas estratégicas de bitcoin enfrentarão desafios de conformidade em 2026. Documente os processos de tomada de decisão, monitore as atividades em andamento e garanta que as contrapartes estejam financeiramente saudáveis para permanecerem competitivas nos próximos anos.

Políticas fiscais e estruturas de relatórios amadurecem

O resultado final para as instituições em 2026 é a transparência fiscal total.

O formulário 1099-DA do IRS e a estrutura CARF da OCDE da Europa significam que as autoridades fiscais agora esperam relatórios detalhados sobre movimentos de ativos digitais e bases de custos. A estratégia e as operações agora estão vinculadas. Para ter acesso a regras fiscais favoráveis de wash trading, as organizações agora precisam configurar procedimentos de documentação específicos com antecedência, em vez de revisar e otimizar retroativamente.

Staking, recompensas e distribuições de tokens são eventos fiscais únicos e, de acordo com as novas regras, a classificação inadequada de um evento pode expor sua organização a um risco maior de auditoria.

A solução? Automatizar.

As instituições que dependem de planilhas eletrônicas ou procedimentos de reconciliação anual, em que a falta de dados pode gerar riscos de auditoria ou mais obrigações fiscais, terão dificuldades. As que utilizam sistemas automatizados adaptados às características exclusivas dos ativos digitais serão bem-sucedidas.

O surgimento de políticas de gerenciamento específicas da jurisdição

À medida que as regulamentações se desenvolvem em todo o mundo, elas não o fazem de maneira uniforme. Elas estão se tornando mais claras, mas as regras variam de país para país.

Para multinacionais? Isso significa que serão necessárias políticas de gerenciamento de ativos digitais em nível de jurisdição.

Os protocolos de integração serão muito diferentes em nível regional. De acordo com a estrutura MiCA da UE, é preciso verificar o status de autorização CASP de uma contraparte. Em contrapartida, a integração nos EUA enfatizará a triagem rigorosa de sanções, a verificação do status de "custodiante qualificado" e a criação de fluxos de trabalho de conformidade que podem envolver várias equipes.

O gerenciamento do balanço patrimonial também seguiu o exemplo. Os limites de exposição agora são calibrados por entidade e jurisdição, o que significa que uma negociação em conformidade em Cingapura pode ser um gatilho de aplicação em Nova York.

A infraestrutura programável pode resolver esses desafios operacionais. A clareza da política significa que a conformidade pode ser codificada em procedimentos operacionais padrão, evitando transferências não conformes antes que elas ocorram. A tecnologia pode ajudar as empresas a ampliar suas ofertas de gestão de patrimônio digital em jurisdições favoráveis à criptografia sem expor suas operações a riscos regulatórios.

O que vem a seguir: implementação de regras, não especulação

A incerteza regulatória está dando lugar à clareza em 2026, abrindo caminho para ações de aplicação previsíveis, procedimentos para evitar tais eventos e melhor serviço para investidores interessados em manter ativos digitais por meio de organizações confiáveis.

No entanto, isso significa que as instituições enfrentam o desafio de aderir à implementação, à documentação e a outras expectativas de conformidade.

• A infraestrutura de custódia deve impor a segregação dos ativos do cliente e produzir prova criptográfica de reservas.

• Os sistemas de relatórios devem gerar divulgações específicas da jurisdição, automaticamente, incluindo a base de custo e detalhes de classificação de ativos.

• Os fluxos de trabalho das transações devem validar as condições de conformidade antes da liquidação.

A conformidade manual é matematicamente impossível em escala. À medida que os tempos de liquidação diminuem e os volumes de stablecoin rivalizam com os trilhos de pagamento tradicionais, a única maneira de manter a conformidade é remover totalmente o elemento humano do circuito. A "política" deve se tornar um código, ou falhará com o volume.

O BitGo pode ajudar.

Fomos criados para atender aos investidores institucionais e estamos nos preparando para as mudanças nas políticas de ativos digitais há anos. Fornecemos soluções de custódia qualificadas que atendem aos novos padrões fiduciários, armazenamento seguro de ativos digitais, segregação de ativos de clientes e seguro de ativos contra roubo ou uso indevido.

Nossa equipe está bem familiarizada com a conformidade regulamentar de cada jurisdição e está preparada para ajudá-lo a entrar no mercado de ativos digitais com confiança.

Os padrões regulatórios atuais exigem procedimentos de conformidade de nível institucional. Seus sistemas podem operar de forma sustentável em velocidade e escala? Se não, nós podemos ajudar.

Perguntas frequentes

Como as mudanças na política de 2025-2026 afetarão a capacidade de nossa empresa de manter o Bitcoin em nosso balanço patrimonial?

Regras mais claras de custódia, divulgação e governança tornam a posse de Bitcoin mais prática. Com as novas políticas de ativos digitais, as empresas precisam documentar a seleção de ativos, os controles de custódia e o gerenciamento de riscos. A redução da incerteza regulatória apoia uma adoção institucional mais ampla da criptomoeda.

Que novos requisitos de conformidade os investidores institucionais devem esperar das futuras regulamentações sobre ativos digitais?

Espere atestados mensais, carteiras segregadas e exigências contínuas de comprovação de reservas sob a supervisão da MiCA e da OCC. A SEC pode revisar a documentação de controle principal e os corretores devem esperar os arquivos 1099-DA que exigem registros abrangentes de transações e registros de base de custo.

As políticas mais rígidas de ativos digitais dificultarão ou facilitarão a adoção de estratégias de tesouraria de criptomoedas pelas empresas?

Isso se tornará mais fácil com o tempo. As obrigações de conformidade se mostrarão um desafio digno, mas a diferença em 2026 é que regras mais claras tornarão a solução desses desafios muito mais gerenciável.

Como os diferentes países estão abordando a regulamentação de ativos digitais e quais jurisdições são mais favoráveis?

A UE enfatiza a harmonização no âmbito da MiCA, o Reino Unido integra a criptografia na regulamentação de pagamentos e os EUA aplicam uma supervisão específica de ativos. A jurisdição mais adequada para suas operações dependerá de suas necessidades específicas, mas a clareza, os caminhos de licenciamento e as diretrizes de supervisão previsíveis estão chegando.

O que devemos fazer agora para preparar nossa infraestrutura de conformidade para as mudanças de política de 2026?

Audite imediatamente suas relações de custódia. Certifique-se de que seu custodiante seja um custodiante qualificado de acordo com os padrões regulatórios, e não apenas um fornecedor de tecnologia. Implemente fluxos de trabalho automatizados que sigam as próximas orientações de política em uma base de jurisdição por jurisdição.